به گزارش خبرگزاری یولن، هفته گذشته بورس تهران با آغاز نسبتا مثبت شروع شد، اما از دومین روز معاملات، روند بازار دچار افت سنگین شد و تردید و احتیاط سرمایه‌گذاران بیش از پیش نمود یافت. روز شنبه، ۱۷ آبان، شاخص کل بورس با جهشی بیش از ۲۱ هزار واحدی به سطح ۳ میلیون و ۲۲۴ هزار واحد رسید و شاخص هم‌وزن نیز نزدیک به ۴ هزار واحد افزایش داشت.
این رشد اولیه نشانه‌ای از تلاش بازار برای بازگشت آرام نقدینگی بود، هرچند حجم و ارزش معاملات پایین‌تر از میانگین هفته بود و تحلیلگران بر این نکته تأکید داشتند که جهش شاخص بیشتر ناشی از جابه‌جایی نقدینگی میان نمادهای بزرگ پتروشیمی و فلزی بوده تا ورود تقاضای تازه.
در همین روز، فرابورس نیز رشد محدودی تجربه کرد و شاخص کل با ۱۹۴ واحد افزایش به ۲۸ هزار و ۳۳۳ واحد رسید. با این حال، حجم معاملات کاهش یافته و حضور معامله‌گران حقیقی در نمادهای متوسط و پایه محدود بود، شرایطی که تصویر بازار را شکننده و غیرمستقر نشان می‌داد و هشدار داد که تثبیت روند صعودی بدون ورود نقدینگی جدید دشوار خواهد بود.
ریزش سنگین بورس اتفاق افتاد
اما از روز یکشنبه، ۱۸ آبان، بازار با سقوط شدید مواجه شد. شاخص کل بیش از ۷۲ هزار واحد افت کرد و شاخص هم‌وزن کاهش بیش از ۱۴ هزار واحدی داشت. فشار فروش در نمادهای شاخص‌ساز مانند فارس، فولاد، فملی، وبملت و شپنا کاملاً مشهود بود و ارزش معاملات خرد سهام و صندوق‌ها به حدود ۱۹.۲ هزار میلیارد تومان رسید. خروج بیش از ۱.۷ هزار میلیارد تومان نقدینگی حقیقی، ضعف تقاضای تازه و رکود معاملات در صنایع بزرگ، فضای احتیاطی سنگینی را بر بازار تحمیل کرد. فرابورس نیز شرایط مشابهی را تجربه کرد و شاخص کل با کاهش ۳۴۷ واحدی در سطح ۲۷ هزار و ۹۸۵ واحد بسته شد. کارشناسان هشدار دادند که اگر سیاست‌های اقتصادی دولت تغییری نکند و ابهامات بودجه‌ای رفع نشود، حمایت روانی سه‌میلیون واحدی شاخص کل شکسته خواهد شد.
روز دوشنبه، ۱۹ آبان، بورس تهران وارد فاز تازه‌ای از ریزش شد. شاخص کل تا نزدیکی مرز ۳ میلیون و ۱۰۱ هزار واحد عقب نشست و شاخص هم‌وزن بخش قابل توجهی از رشد هفته‌های قبل را از دست داد. فشار فروش در نمادهای بزرگ فولادی، پالایشی، پتروشیمی و خودرویی همچنان بالا بود و بیش از دو هزار و ۲۰۰ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی از بازار خارج شد. در مقابل، صندوق‌های درآمد ثابت با جذب بیش از ۱.۲۰۰ میلیارد تومان، بخشی از سرمایه مهاجرت کرده از بورس را جذب کردند. افزایش بازدهی اوراق بدهی تا سطح ۳۷ درصد باعث شد حضور در بازار سهام برای بسیاری از سرمایه‌گذاران خرد جذابیت خود را از دست بدهد و ارزش معاملات خرد به کمترین حد هفته کاهش یابد.
سه‌شنبه، ۲۰ آبان، روند نزولی با شیب کمتر ادامه یافت. شاخص کل با کاهش ۸ هزار و ۶۳ واحدی در سطح ۳ میلیون و ۱۰۶ هزار و ۵۱۷ واحد ایستاد و شاخص هم‌وزن نیز ۱.۱۲۸ واحد کاهش یافت. حجم معاملات نسبت به روز دوشنبه کمی رشد داشت، اما خروج نقدینگی حقیقی بیش از ۲ هزار میلیارد تومان بود و سرانه خرید حقیقی‌ها پایین‌تر از میانگین ماهانه باقی ماند. سه نماد فارس، وپاسار و فملی بیشترین تأثیر منفی را بر شاخص کل داشتند و تنها فولاد مبارکه توانست روندی مثبت و متعادل را حفظ کند. صندوق‌های سهامی و مختلط نیز به ترتیب حدود ۲۴۶ و بیش از ۱.۰۴۱ میلیارد تومان خروج نقدینگی داشتند، که تأکید می‌کند نگرانی معامله‌گران از گزارش‌های ماهانه و ابهامات سیاست‌های اقتصادی همچنان پابرجا است.
چهارشنبه، ۲۱ آبان، هفته با افت ۸ هزار و ۴۰ واحدی شاخص کل به ۳ میلیون و ۹۸ هزار واحد و کاهش جزئی ۱۰۳ واحدی شاخص هم‌وزن به پایان رسید. ارزش معاملات خرد سهام و صندوق‌ها حدود ۱۹.۳ هزار میلیارد تومان ثبت شد که پایین‌تر از میانگین ماهانه باقی ماند و نشان داد معامله‌گران همچنان در سمت خرید محتاط هستند. بیش از ۲۳ میلیارد برگه سهم در بازار معامله شد و رفتار سهامداران حقیقی با غلبه فروش ادامه یافت؛ سهم حقیقی‌ها از خرید تنها ۲۹ درصد بود و ۸۲ درصد از فروش‌ها به نام آنان ثبت شد، نتیجه‌ای که نمایانگر خروج مستمر نقدینگی خرد از بازار است.
حقوقی‌ها با خریدهای حمایتی مانع ریزش شدیدتر شاخص شدند، اما نبود تقاضای پایدار حقیقی همچنان بزرگ‌ترین چالش بورس تهران بود. در فرابورس نیز شاخص کل با کاهش ۳۵ واحدی به سطح ۲۷ هزار و ۸۵۸ واحد رسید و ارزش کل معاملات بازار پایه حدود ۳.۶ هزار میلیارد تومان اعلام شد. تعداد صف‌های خرید و فروش نشان داد که جو عمومی بازار همچنان بیشتر به سمت عرضه است و ارزش کل صف‌های فروش بیش از دو برابر صف‌های خرید بود.
در مجموع هفته گذشته، شاخص کل حدود ۱۲۰ هزار واحد و شاخص هم‌وزن نزدیک به ۲۹ هزار واحد کاهش داشتند. بیشترین فشار فروش روزهای یکشنبه و دوشنبه مشاهده شد و مجموع خروج نقدینگی حقیقی در هفته حدود ۷.۵ هزار میلیارد تومان برآورد می‌شود. صندوق‌های درآمد ثابت و حقوقی‌ها تنها توانستند نقش حمایتی محدودی ایفا کنند و روند نزولی را متوقف سازند.
پیش‌بینی بازار سرمایه برای هفته آینده/ تحلیل تکنیکال بازار سهام را بخوانید
تحلیل تکنیکال نشان می‌دهد محدوده ۳ میلیون و ۸۰ تا ۳ میلیون و ۱۰۰ هزار واحد برای شاخص کل سطح حمایتی کوتاه‌مدت است و مقاومت آن در محدوده ۳ میلیون و ۲۴۰ تا ۳ میلیون و ۲۵۰ هزار واحد قرار دارد. شاخص هم‌وزن نیز در محدوده‌ای قرار دارد که امکان اصلاح کوتاه‌مدت در سهم‌های کوچک و متوسط را افزایش می‌دهد و در صورت کاهش حمایت حقوقی‌ها، اصلاح عمیق‌تر محتمل است.
صنایع پتروشیمی و فلزی توانستند از افت شدید شاخص کل جلوگیری کنند و نقش شاخص‌سازی خود را حفظ کنند، در حالی که بانک‌ها، خودروسازی و پالایشگاه‌ها تحت فشار فروش بودند. صنایع دارویی و شیمیایی با انتشار گزارش‌های مثبت سه‌ماهه سوم جذابیت بیشتری برای معامله‌گران ایجاد کردند و توانستند جریان معاملات را نسبی کنند. این موضوع نشان می‌دهد که حتی در شرایط نزولی بازار، صنایع بنیادی و شرکت‌هایی که گزارش‌های مالی مثبت ارائه می‌دهند، می‌توانند نقش تعدیل‌کننده داشته باشند.
با توجه به عملکرد هفته گذشته، سه سناریوی احتمالی برای هفته آینده قابل تصور است. در سناریوی مثبت، حمایت حقوقی‌ها، ورود نقدینگی تازه و ثبات نرخ ارز می‌تواند شاخص کل را به محدوده مقاومت ۳ میلیون و ۲۴۰ تا ۳ میلیون و ۲۵۰ هزار واحد هدایت کند. سناریوی خنثی، تثبیت شاخص در محدوده ۳ میلیون و ۸۰ تا ۳ میلیون و ۱۵۰ هزار واحد و ادامه نوسانات محدود را پیش‌بینی می‌کند. در سناریوی منفی، ادامه فشار فروش، ضعف تقاضای حقیقی و تأخیر در انتشار محرک‌های بنیادی، شاخص کل را به زیر ۳ میلیون و ۸۰ هزار واحد می‌رساند و اصلاح سهم‌های کوچک و متوسط تشدید می‌شود.
هفته گذشته نشان داد که بورس تهران میان خوش‌بینی نسبی به ثبات ارزی و نگرانی از کمبود نقدینگی گرفتار است. بازار برای بازگشت پایدار به روند صعودی نیازمند ورود نقدینگی تازه و محرک‌های اقتصادی شفاف است. حقوقی‌ها و صندوق‌ها نقش حمایتی ایفا می‌کنند، اما نبود تقاضای پایدار حقیقی، تردید سرمایه‌گذاران و ابهامات سیاست‌های اقتصادی، مهم‌ترین چالش بازار در روزهای پیش رو باقی خواهد ماند. روند هفته گذشته همچنین نشان می‌دهد که معامله‌گران خرد با احتیاط بیشتری وارد بازار می‌شوند و صنایع بنیادی و دارای گزارش مثبت، تنها نقاط امید برای تثبیت نسبی شاخص‌ها هستند. این شرایط بر اهمیت اطلاع‌رسانی دقیق و تحلیل مستمر وضعیت بازار تأکید می‌کند و به سرمایه‌گذاران یادآوری می‌کند که تصمیم‌گیری در بورس تهران نیازمند ترکیبی از تحلیل بنیادی، تکنیکال و توجه به تحولات اقتصادی کلان است.
۲۲۳۲۲۴
